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环保企业海外并购潮仅是业务潮的“前浪”

  • 发布时间:2016-01-21


   2015年环保企业出海投资至少有16起。绝大部分是前往欧美,以资本换技术和产品;仅两例是发生在亚洲,以运营项目为主。

   “海外并购风潮并不直接等于环保企业走出去的大潮已至。可以说,并购潮仅是海外业务潮的‘前浪’。”

   2015年全年,环保企业出海投资至少有16起,这一数字是2014年的8倍。

   记者根据公开报道及A股、H股环保上市公司所披露的公告整理所得上述数据。这16起海外投资中,既有首创股份等大型国企,也有民营企业,包括了环保设备生产、污水污泥处理、土壤修复及固废处理等多个环保领域细分类别。

   国内媒体亦关注到环保企业进军海外的热潮,甚至用“环保行业海外并购集结号”来形容。

   “通过跨国并购,一方面有利于企业弥补自身业务‘短板’,快速进入新领域;另一方面,由于国内环保企业同质化现象严重,竞争加剧,部分环保企业打起了借海外并购加强自身技术储备的算盘。”《经济日报》刊文分析。

   从产品输出到资本输出

   在2015年开始大量海外并购前,环保企业走向海外的主要方式是传统的产品输出。

   “通过对2014年环保企业上市公司年度报告进行汇总分析,全年66家上市公司(因对环保企业界定不同,或有不同的统计数量)中,有26家的利润表已经显示有海外营业收入计入(上文数据仅指海外投资并购,而此处的26家包含了产品输出等一切获取海外收入的方式)。其中开能环保的海外营业收入占总营业收入比重更是达到了43.13%。”宇墨咨询研究总监史方标分析。

   然而,26家中,有23家的海外营业收入占比都不足15%,且境外收入的毛利率并没有明显高于境内收入毛利率。

   “海外业务勉强算是一个潮流,但该潮流的力度和持续度都很一般。对大多数公司而言,海外营收都处于‘鸡肋’的地位,这部分收益的重要程度比较有限。”史方标表示,“产品输出虽然是大部分环保企业获取海外营收的方式,但随着一部分本土企业资金和业务实力的崛起,海外并购成为了越来越热门的选择。”

   以获取技术为目的

   如果从战略目的上对海外并购做一区分,2015年这些案例大致可以分为以获取技术为目的,和以实现或参与海外运营为目的两种。而参股海外企业、控股海外企业、以自有资金在海外设立全资子公司三种海外投资方式,则效果各不相同。

   国中水务股份有限公司副总裁王彦国对南方周末记者表示:“获取技术和实现海外经营两种,在目前的投资并购中都有存在。不同的企业会根据自身的需要选择不同的策略和目的。”

   根据上述18起并购(包括2014年和2015年)统计数据,从并购的股份数额来看,仅有聚光科技一家,是购买了意大利Systea公司24.9%的股权,其余的股权收购均超过了50%,其中6起收购股权100%;从海外并购的地域分布来看,有15个案例发生在欧美,仅两个在亚洲。

   而其中以海外运营为目的并购主要集中于亚太地区。

   “东南亚国家不同于欧美等发达国家,经济发展刚刚起步,对基础设施特别是环保基础设施有巨大需求。”。在泰国投资是以海外运营为目标,意图在海外市场分一杯羹。

   而更多的,则是瞄准了引进先进技术。

   “在环境综合治理等领域,其实国内的市场空间是相当大的,但在技术装备上还和国际水平存在很大差异。怎么去弥补?如果靠国内自主研发,进场非常慢。那如何快速迎头赶上?答案是通过国际化战略,收购兼并,通过外延式发展,迅速掌握先进技术装备,这无疑会对环保战略推进有很大的促进作用。”王培勇对记者表示。

   如此,这样的海外大潮,“前浪”还会持续下去。

 

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